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惠民消費(fèi)券、以舊換新補(bǔ)貼、有獎(jiǎng)發(fā)票……今年春節(jié)，一系列民生紅利增添過節(jié)底氣，資本市場派發(fā)的“紅包”也位列其中。據(jù)統(tǒng)計(jì)，馬年春節(jié)前兩個(gè)月（2025年12月至2026年1月底），上市公司共實(shí)施春節(jié)前分紅3488億元，超過去年同期總額。從2025年全年看，分紅“紅包”更是創(chuàng)下歷史新高，滬深兩市共3548家上市公司實(shí)施現(xiàn)金分紅2.55萬億元，同比增長6.3%。紅包分量更重，分紅誠意更足。

真金白銀的分紅“紅包”，給了投資者實(shí)實(shí)在在的獲得感。首先獲益人數(shù)持續(xù)增加，2025年，A股7000萬活躍自然人投資者中，約5000萬投資者獲得分紅，上市公司分紅日益成為越來越多居民財(cái)產(chǎn)性收入的重要來源。

投資者獲得感的提升還來自于分紅頻次的增加。證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，滬深兩市共有1128家次公司實(shí)施或宣告2025財(cái)務(wù)年度中期分紅，金額合計(jì)8273億元；利潤超50億元的上市公司中，超七成已實(shí)現(xiàn)一年多次分紅。以往上市公司分紅時(shí)間往往集中在年報(bào)發(fā)布后，5—7月是分紅高峰期。隨著分紅頻次增加，分紅節(jié)奏整體前移，據(jù)統(tǒng)計(jì)2025年共8000多億元分紅資金提前半年到賬，讓投資者更早分享上市公司高質(zhì)量發(fā)展紅利。此外，一年多次分紅還平滑了分紅規(guī)模，投資者持續(xù)收息的獲得感更加凸顯，便于中長期資金匹配收支。

今年春節(jié)，就有很多投資者反饋，分紅時(shí)點(diǎn)前移，更早收息，能夠享受貨幣時(shí)間價(jià)值的同時(shí)，還能更好規(guī)劃春節(jié)期間的現(xiàn)金流，提前把買年貨、孝敬父母、出門旅游的資金安排得明明白白。

為何分紅“紅包”分量更重、成色更足？

首先，當(dāng)然與派發(fā)“紅包”的上市公司穩(wěn)健增長的業(yè)績分不開。持續(xù)、穩(wěn)定的分紅很大程度上反映了上市公司有較好的盈利能力和現(xiàn)金流，是甄別優(yōu)質(zhì)企業(yè)的關(guān)鍵指標(biāo)之一。眾多上市公司持續(xù)穩(wěn)定分紅的背后，有穩(wěn)健業(yè)績作為堅(jiān)實(shí)支撐。以深市上市公司為例，截至1月31日，已有1714家預(yù)披露2025年經(jīng)營業(yè)績，近六成企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績改善，預(yù)披露企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤820.09億元，同比大幅增加1556.70億元。

更重要的是，政策支持、制度建設(shè)塑造了一個(gè)持續(xù)優(yōu)化的分紅生態(tài)，推動(dòng)上市公司更加注重投資者回報(bào)，加快實(shí)現(xiàn)公司治理理念和能力的躍升。2024年4月出臺(tái)的新“國九條”明確，對(duì)多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。這一規(guī)定直接推動(dòng)上市公司加強(qiáng)投資者回報(bào)力度，越來越多上市公司積極修改公司章程，明確長期、透明的分紅政策。同時(shí)，分紅派息手續(xù)費(fèi)減半等激勵(lì)措施落地，進(jìn)一步降低分紅成本，激發(fā)上市公司分紅積極性。目前，上市滿3年的上市公司中，有54%的公司連續(xù)3年分紅，家數(shù)同比增長5.6%。上市公司分紅頻次已由每年平均1次提高到1.3次。

分紅制度的優(yōu)化，不僅有利于投資者，也是上市公司和資本市場高質(zhì)量發(fā)展的穩(wěn)定器。持續(xù)穩(wěn)定分紅降低了投資者對(duì)股票價(jià)差的過度焦慮，投資者持股更耐心，中長期資金對(duì)一年多次分紅公司月度交易頻次（3.02次）低于一年一次分紅（3.98次）和不分紅公司（5.15次）。新“國九條”實(shí)施后，中長期資金對(duì)分紅公司持倉進(jìn)一步增加，超八成公募基金經(jīng)理表示選股時(shí)對(duì)分紅的關(guān)注度上升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年底，入市的保險(xiǎn)、社保、養(yǎng)老、年金等中長期資金有95%配置于分紅公司。

分紅制度的優(yōu)化吸引更多個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行長期投資、價(jià)值投資，這將為上市公司帶來長期穩(wěn)定的資金流入，助力其進(jìn)一步發(fā)展壯大，推動(dòng)市場形成“穩(wěn)定分紅—長期資本集聚—高質(zhì)量發(fā)展”的良性循環(huán)。資本市場分紅良性循環(huán)生態(tài)正加速形成，期待更多上市公司將分紅納入公司治理核心框架，持續(xù)加強(qiáng)與投資者的互動(dòng)溝通，以自身高質(zhì)量發(fā)展回饋投資者的同時(shí)，推動(dòng)市場邁向更加健康穩(wěn)定的新階段。

[責(zé)任編輯：姚亞兵]

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