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2026年開(kāi)年僅兩周，市場(chǎng)的指數(shù)、成交、情緒都出現(xiàn)了很大波動(dòng)，指數(shù)的上揚(yáng)斜率逼近60度，成交量創(chuàng)歷史新高，近四萬(wàn)億元，情緒從亢奮到恐慌，市場(chǎng)先生讓很多投資者經(jīng)歷著酸甜苦辣。

價(jià)值投資的奠基人格雷厄姆先生筆下有一位患有神經(jīng)質(zhì)的市場(chǎng)先生，他每天風(fēng)雨無(wú)阻地敲著投資者的大門(mén)，時(shí)而亢奮開(kāi)出天價(jià)，時(shí)而沮喪報(bào)價(jià)極低，此時(shí)投資者應(yīng)該利用他，而非被他所利用，否則你也將成為神經(jīng)質(zhì)。

格雷厄姆通過(guò)“市場(chǎng)先生”的寓言，旨在強(qiáng)調(diào)：第一，市場(chǎng)情緒的極端性，市場(chǎng)先生的報(bào)價(jià)并非基于企業(yè)內(nèi)在價(jià)值，而是源于情緒的過(guò)度波動(dòng)(如樂(lè)觀時(shí)高估、悲觀時(shí)低估);第二，投資者的獨(dú)立性，真正的投資者應(yīng)忽略市場(chǎng)先生的日常報(bào)價(jià)，轉(zhuǎn)而依賴企業(yè)基本面(經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)報(bào)告)判斷價(jià)值;第三，機(jī)會(huì)的利用，投資者應(yīng)當(dāng)在市場(chǎng)先生的報(bào)價(jià)極端(過(guò)高或過(guò)低)時(shí)，才進(jìn)行交易——高時(shí)賣(mài)出、低時(shí)買(mǎi)入，其余時(shí)間專注于企業(yè)本身。

隨著時(shí)間的推移，每年一季度將進(jìn)入最重要的上市公司業(yè)績(jī)披露期，股價(jià)與業(yè)績(jī)又要碰面了，這也是每年價(jià)值投資者最開(kāi)心的時(shí)候，因?yàn)闊o(wú)論之前的市場(chǎng)先生有多瘋、多傻，最終股價(jià)都將與企業(yè)基本面相匹配。

近期的市場(chǎng)讓很多投資者摸不著頭腦，利好、利空?量大、量小?其實(shí)放下這些，回歸業(yè)績(jī)主線，一切將變得更簡(jiǎn)單，把優(yōu)等生留下，把差生兌現(xiàn)，剩下的交給時(shí)間。至于市場(chǎng)先生的情緒，你何必關(guān)心一個(gè)神經(jīng)質(zhì)呢?

(作者為愛(ài)建證券首席投顧)