【資料圖】

事件：2023 年8 月30 日，公司發(fā)布《2023 年半年度報(bào)告》，公司2023 年H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.86 億元，同比增長(zhǎng)41.35%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.35 億元，同比增長(zhǎng)28.02%，扣非后歸母凈利潤(rùn)-1.00 億元，同比下降2.86%。

二季度扭虧為盈，盈利能力逐步提升。2023 年二季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.29 億元，同比增長(zhǎng)39.14%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.03 億元，同比增長(zhǎng)150.98%，公司二季度在連續(xù)兩年虧損后實(shí)現(xiàn)盈利。二季度公司毛利率和凈利率為29.77%/1.37%，同比+1.69pct/+5.20pct，環(huán)比-1.38pct/+14.73pct，隨著公司收入體量的持續(xù)增長(zhǎng)，盈利能力呈現(xiàn)提升的態(tài)勢(shì)。

核心業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，凸顯公司良好的經(jīng)營(yíng)能力。2023 年上半年國(guó)內(nèi)制造業(yè)仍然承壓，但公司數(shù)控系統(tǒng)與機(jī)床領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入3.69 億元，較去年同期增加30.39%，工業(yè)機(jī)器人與智能產(chǎn)線領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入4.84 億元，較去年同期增加54.64%，能源汽車(chē)配套業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入 0.11 億元，較去年同期增加250.60%。通過(guò)不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大研發(fā)創(chuàng)新投入，積極擴(kuò)展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，公司核心業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

高檔數(shù)控系統(tǒng)推廣初現(xiàn)成效，下游應(yīng)用廣泛。公司在高檔數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)市場(chǎng)，特別在五軸領(lǐng)域與山東豪邁、東莞埃弗米、艾姆克斯、華工激光等合作開(kāi)發(fā)各種五軸機(jī)床，服務(wù)汽車(chē)零部件和激光加工等領(lǐng)域的重要客戶，高檔數(shù)控系統(tǒng)正逐漸應(yīng)用于核心市場(chǎng)與客戶。在智能數(shù)控系統(tǒng)及智能機(jī)床領(lǐng)域，公司與秦川機(jī)床、寶雞機(jī)床、漢江機(jī)床、秦川格蘭德、江西佳時(shí)特等企業(yè)合作，推動(dòng)智能機(jī)床研發(fā)，應(yīng)用原創(chuàng)智能單元技術(shù)。除此以外，公司在汽車(chē)輪轂、新能源汽車(chē)零部件、3C 加工、超聲波加工、半導(dǎo)體加工等領(lǐng)域也與業(yè)內(nèi)知名客戶有良好合作。

業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花，產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)充。在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域，華數(shù)機(jī)器人聚焦細(xì)分領(lǐng)域，在 3C、小家電、廚衛(wèi)等行業(yè)持續(xù)發(fā)力，焊接、民爆市場(chǎng)取得進(jìn)步和突破。在智能產(chǎn)線領(lǐng)域，公司繼續(xù)推行全球化布局，采取國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)并重的戰(zhàn)略。

公司加大了歐美市場(chǎng)開(kāi)拓力度，并積極進(jìn)軍儲(chǔ)能電池領(lǐng)域，得到行業(yè)客戶的高度認(rèn)可。在新能源汽車(chē)配套方面，南寧研究院及南寧華數(shù)南機(jī)圍繞 8 座、14座、23 座全鋁觀光車(chē)、以及校園小巴、電動(dòng)四輪側(cè)翻桶清運(yùn)車(chē)等核心產(chǎn)品，不斷完善產(chǎn)品矩陣，子公司武漢工研院自主研發(fā)的電動(dòng)舷外機(jī)及其驅(qū)動(dòng)電機(jī)產(chǎn)品獲得中國(guó) CCS 的產(chǎn)品測(cè)試及認(rèn)證。

投資建議：國(guó)內(nèi)中高端數(shù)控系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)化率較低，公司作為國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)，有望首先實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品放量，我們預(yù)期公司未來(lái)3~5 年可保持較好的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2023~2025 年歸母凈利潤(rùn)為1.0/1.8/2.7 億元，對(duì)應(yīng)PE 為88/51/33 倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。