今年除夕是保險(xiǎn)科技龍頭眾安保險(xiǎn)的高光時(shí)刻。眾安在線（6060.HK）在假期前的最后交易時(shí)段快速拉漲，市值站上了816億港元，突破100億美元，股價(jià)今年以來(lái)累計(jì)漲幅高達(dá)53%。

眾安保險(xiǎn)還作為“團(tuán)圓家鄉(xiāng)年”春節(jié)福利活動(dòng)的特約贊助商，在總價(jià)值12億元的央視牛年春晚紅包活動(dòng)中亮相，向全國(guó)人民拜年。能夠參與國(guó)內(nèi)一年一度的頂級(jí)流量事件，眾安此舉算得上是互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)史上最大營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)之一。

高光的背后，是眾安預(yù)告了2020年業(yè)績(jī)，公司去年扭虧為盈，歸母凈利潤(rùn)不低于5億元，力證了互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的商業(yè)模式，標(biāo)志著用科技打造保險(xiǎn)生態(tài)的新基建的大勢(shì)已經(jīng)明朗。“低調(diào)發(fā)育”的眾安已經(jīng)破圈，作為有5億用戶的國(guó)民品牌，也正為越來(lái)越多人熟知。

南下資金搶籌眾安

2月11日除夕，眾安在線在港交所股價(jià)大漲6.73%，收于55.5港元，是今年以來(lái)最高收盤(pán)價(jià)。由于各路資金抱團(tuán)買(mǎi)入，今年，眾安在線股價(jià)累計(jì)漲幅已高達(dá)53%，超過(guò)其2020年全年漲幅28%。

交易所數(shù)據(jù)顯示，年初至今有3600多億南向資金凈涌入港股，搶奪籌碼，推動(dòng)1月份恒生指數(shù)大漲10%。除美國(guó)“禁投令”下的電信和能源板塊外，港交所的科技股由于其稀缺性也頗得南向資金的青睞，眾安在線正是港股金融科技行業(yè)的核心資產(chǎn)。

新年大漲的背后，還有國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者的加持，ARK女皇就是其中最有名的一位。

因重倉(cāng)特斯拉而聲名鵲起的ARK基金CEO凱瑟琳·伍德，有女版巴菲特之稱(chēng)，旗下五只主動(dòng)型基金去年平均回報(bào)率超過(guò)99%的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。截至目前，ARK的持倉(cāng)中排名第一的保險(xiǎn)股正是眾安在線，截至2月11日，ARK基金已持有公司1342萬(wàn)股，還在連續(xù)不斷增持……

“牛市女皇”看中了眾安的什么，也許此前多家投研機(jī)構(gòu)的報(bào)告中能夠窺見(jiàn)。據(jù)iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年至今，有超10家機(jī)構(gòu)發(fā)布了30篇研究報(bào)告，看好眾安在保險(xiǎn)科技和醫(yī)療健康兩大風(fēng)口的建樹(shù)。

興業(yè)證券、中銀國(guó)際、中信建投、天風(fēng)證券等紛紛為眾安按下爆燈鍵，上調(diào)目標(biāo)價(jià)和盈利預(yù)測(cè)，認(rèn)為疫情下，眾安在線正處于保險(xiǎn)行業(yè)高速發(fā)展的風(fēng)口。此外日本大和證券也給予跑贏大盤(pán)評(píng)級(jí)，贊賞眾安的創(chuàng)新DNA，以及其在多個(gè)保險(xiǎn)科技領(lǐng)域保持技術(shù)領(lǐng)先的策略。

在醫(yī)療健康的風(fēng)口上，眾安在線2019年取得互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院牌照，并孵化了暖哇科技。以健康險(xiǎn)為支付端，打通了大健康生態(tài)全鏈條，實(shí)現(xiàn)了醫(yī)院+藥店+保險(xiǎn)的閉環(huán)服務(wù)，將原本低頻的保險(xiǎn)變成高頻的診前檢查、治療、用藥、健康管理等全方位的高頻服務(wù)，大大提升用戶粘性的同時(shí)，也有助于降低賠付率，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制。

1月6日，艾瑞咨詢發(fā)布《中國(guó)百萬(wàn)醫(yī)療險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》，預(yù)測(cè)到2025年時(shí)，百萬(wàn)醫(yī)療險(xiǎn)市場(chǎng)保費(fèi)規(guī)模將達(dá)到2010億元，大約是2020年的市場(chǎng)總規(guī)模的4倍。眾安作為百萬(wàn)醫(yī)療險(xiǎn)市場(chǎng)的開(kāi)拓者和最大的玩家之一，還將繼續(xù)見(jiàn)證快速的市場(chǎng)增長(zhǎng)。

疫情下科技助力眾安逆勢(shì)增長(zhǎng)

2020年給保險(xiǎn)行業(yè)帶來(lái)的改變更是前所未有。

眾安及時(shí)把握住了用戶保險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)行為從線下轉(zhuǎn)移到線上的機(jī)會(huì)。多年來(lái)對(duì)科技研發(fā)的持續(xù)投入，令眾安形成了成熟的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)模式，利用科技重塑了保險(xiǎn)全價(jià)值鏈，做到了沒(méi)有線下網(wǎng)點(diǎn)，卻有“面對(duì)面”體驗(yàn)，讓消費(fèi)者感受到溫暖的保險(xiǎn)服務(wù)。

眾安開(kāi)展業(yè)務(wù)的健康、消費(fèi)金融、汽車(chē)、生活消費(fèi)、航旅五大生態(tài)，由于互聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景已經(jīng)在逐步取代傳統(tǒng)線下場(chǎng)景，消費(fèi)者需求已經(jīng)變得越來(lái)越高頻、碎片化。眾安用科技改造保險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、銷(xiāo)售、風(fēng)控、保單管理和理賠等業(yè)務(wù)流程，提供個(gè)性化、定制化、智能化的新保險(xiǎn)服務(wù)及產(chǎn)品。

強(qiáng)大科技實(shí)力來(lái)自持續(xù)研發(fā)投入的沉淀。截止2020年,眾安累計(jì)研發(fā)投入超30億元，僅2020上半年科技研發(fā)投入就達(dá)到4.28億元，占同期營(yíng)收6.3%，不僅高于平安的1%，也遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

數(shù)據(jù)顯示，眾安員工總數(shù)的一半都是工程師及技術(shù)人員，被天風(fēng)證券評(píng)價(jià)為“保險(xiǎn)行業(yè)中幾乎唯一純正的科技企業(yè)”。去年7月，眾安在線和阿里、騰訊、美團(tuán)等30只股票一起被恒生指數(shù)公司納入恒生科技指數(shù)，被喻為港交所的納斯達(dá)克指數(shù)。

去年，盡管財(cái)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)普遍受到疫情沖擊，但堅(jiān)持做硬科技的眾安卻迎來(lái)高光時(shí)刻。數(shù)據(jù)顯示，公司2020年全年保費(fèi)收入為167億元人民幣，同比2019年的146億元增長(zhǎng)14%，超出市場(chǎng)預(yù)期。

眾安近期還預(yù)告盈喜，去年扭虧為盈，全年歸屬股東凈利潤(rùn)不低于5億元人民幣。公司表示，去年在實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，綜合成本率進(jìn)一步改善，承保虧損相應(yīng)大幅收窄，實(shí)現(xiàn)了有質(zhì)量的增長(zhǎng)。

全球最大的財(cái)經(jīng)資訊公司彭博近日發(fā)布了一份2021年全球值得關(guān)注50家公司名單,中國(guó)境內(nèi)6家公司上榜，其中眾安在線作為中國(guó)保險(xiǎn)科技第一股成功入選，也是榜單上中國(guó)境內(nèi)唯一來(lái)自金融行業(yè)的公司。

科技估值邏輯下市值空間巨大

疫情讓產(chǎn)業(yè)線上化成為大勢(shì)所趨，金融科技巨頭螞蟻集團(tuán)、京東數(shù)科的上市路被按下暫停鍵，金融科技公司業(yè)務(wù)TO B的轉(zhuǎn)向在這一年愈加明顯……科技公司憑借其數(shù)字優(yōu)勢(shì)，充當(dāng)產(chǎn)業(yè)實(shí)體和金融機(jī)構(gòu)之間的翻譯器、轉(zhuǎn)化器和適配器，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化升級(jí)。

眾安的科技能力不僅是支撐自身業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，推動(dòng)整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型才是眾安的星辰大海。

眾安保險(xiǎn)一方面為合作的保險(xiǎn)公司輸出核心系統(tǒng)、營(yíng)銷(xiāo)系統(tǒng)和安全系統(tǒng)等等，讓自身研發(fā)投入有限的中小金融保險(xiǎn)公司趕上線上化的直達(dá)車(chē)；另一方面，也為各大互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供場(chǎng)景生態(tài)的保險(xiǎn)產(chǎn)品解決方案，幫助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)流量變現(xiàn)。

目前，眾安科技與超過(guò)400家企業(yè)及機(jī)構(gòu)達(dá)成合作，覆蓋保險(xiǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)、醫(yī)療健康、科技與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等。

國(guó)內(nèi)重點(diǎn)客戶包含橫琴人壽、恒大人壽、鼎和財(cái)險(xiǎn)等，國(guó)外主要客戶包括日本第三大財(cái)險(xiǎn)公司SOMPO、新加坡綜合保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)NTUC Income、東南亞獨(dú)角獸公司及O2O平臺(tái)Grab等。2020上半年，盡管有疫情的負(fù)面影響，眾安科技輸出收入仍達(dá)到1.2億元，同比增長(zhǎng)26%。

不過(guò)，與美股對(duì)標(biāo)保險(xiǎn)科技公司Lemonade相比，眾安在線當(dāng)前的市值并沒(méi)有出反映公司的真實(shí)價(jià)值。

Lemonade是美股市場(chǎng)唯一一家純保險(xiǎn)科技初創(chuàng)公司，公司同樣不依靠網(wǎng)點(diǎn)，在線上銷(xiāo)售保險(xiǎn)產(chǎn)品，使用人工智能技術(shù)簡(jiǎn)化投保和理賠流程，為客戶提供更豐富、更智能、更個(gè)性的保障。從業(yè)務(wù)模式上來(lái)看，眾安在線與Lemonade具有相似性和可比性，都是基于互聯(lián)網(wǎng)科技賦能保險(xiǎn)產(chǎn)品，助力行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

不過(guò)，估值上，兩家公司卻有巨大差別，Lemonade最新市值為93億美元（合720億港幣，PS（市銷(xiāo)率）高達(dá)95倍，而凈保費(fèi)收入更高、凈資產(chǎn)規(guī)模更大、用戶數(shù)量更多的眾安在線，市值為740億港元左右，PS卻才只有4倍。

多位券商分析師認(rèn)為，眾安在線的估值邏輯正在從傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司的凈資產(chǎn)估值方式轉(zhuǎn)向科技企業(yè)的估值方式。截止2020年10月8日，港股及美股除眾安在線外的5家上市保險(xiǎn)科技公司，平均PS倍數(shù)為16，今年以來(lái)雖然股價(jià)累計(jì)漲幅已逾30%，但眾安在線當(dāng)前仍處于價(jià)值低估階段。

低價(jià)買(mǎi)好貨的機(jī)會(huì)不多，眾安在線當(dāng)下就極具投資性價(jià)比。有基金經(jīng)理表示，2021年投資港股具備天時(shí)地利人和的優(yōu)勢(shì)，眾安在線作為港股核心資產(chǎn)，受追捧程度可以想見(jiàn)。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據(jù)。

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